Cuando la estabilidad económica es provisional, los emprendedores tienen que enfrentar fuerzas macro que según las circunstancias pueden determinar el éxito o el fracaso de sus proyectos. En ese contexto, factores como la inflación y los tipos de interés configuran el coste del dinero, la viabilidad de la inversión y la capacidad de planificación a largo plazo.
Con la inflación de la zona euro cerrando diciembre de 2025 en el 2% y los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE) en niveles restrictivos, con la facilidad de depósito al 2%, comprender su interacción es fundamental.
La relación entre inflación, tipos de interés y volatilidad
Los bancos centrales utilizan los tipos de interés como herramienta para contener la inflación. Cuando los precios suben demasiado, elevan los tipos para encarecer el crédito y «enfriar» la economía (la actividad disminuye como consecuencia de que es más caro obtener financiamiento).
Por el contrario, en periodos de inflación baja o deflación, disminuyen los tipos para estimular la obtención de financiamiento y la inversión (lo que produce un incremento de la actividad).
La interacción entre inflación vs. tasas de interés y volatilidad, tan importante según Exness, merece un artículo aparte, pero en principio basta con decir que la agitación de los mercados tiende a generar oportunidades para los especuladores e incertidumbre para quienes buscan previsibilidad.
La interacción entre inflación, tasas de interés y volatilidad implica un mecanismo de retroalimentación. Cuando la inflación aumenta, las autoridades monetarias elevan las tasas para contraer el crédito y moderar el consumo (y estimular el ahorro), lo que a su vez puede generar volatilidad en los mercados financieros al alterar las expectativas de los inversores.
Esta agitación puede desencadenar movimientos bruscos en los tipos de cambio y/o en los valores bursátiles, lo cual contribuye a crear un entorno donde los emprendedores deben equilibrar el riesgo de endeudamiento caro con la necesidad de invertir en innovación para mitigar impactos a largo plazo (se habla más sobre esto hacia el final del artículo).
Un pequeño paréntesis sobre inflación y tipos de interés
No todos los economistas están de acuerdo con lo dicho sobre la relación entre inflación y tipos de interés. Para ciertos autores, la suba de los tipos de interés produce una suba de la inflación en el largo plazo, porque los tipos de interés representan emisión de dinero a futuro (es decir, representan más dinero).
Desde esta perspectiva, la inflación no es tanto cuestión de precios como de cantidad de dinero (en circulación, en depósitos y en títulos de deuda). Siendo así, la relación entre inflación y tipos de interés tal y como se la entiende habitualmente representa un callejón sin salida.
Los ciclos económicos: expansión, pico, contracción y recuperación
Todo emprendedor opera dentro de un ciclo económico que se repite con ciertas variaciones. La fase de expansión trae crecimiento, facilidad de acceso al crédito y demanda creciente. El pico marca el máximo, a menudo acompañado de presiones inflacionistas que obligan al banco central a subir los tipos.
Le sigue la contracción, etapa en la que los tipos altos agravan la caída de la inversión. Finalmente, el valle, que da lugar a la recuperación cuando las condiciones monetarias se vuelven más amigables.
Para anticipar giros, muchos emprendedores con exposición a los mercados recurren a indicadores técnicos. El indicador EMA, por ejemplo, que según Exness es una media móvil exponencial útil para detectar tendencias tempranas en precios de activos y materias primas relevantes para las operaciones del negocio.
Cómo afectan los tipos de interés a la financiación de los emprendedores
El coste del dinero define gran parte de la ecuación emprendedora. Con tipos elevados, los préstamos son más caros, lo que exige mayor rentabilidad, consecuencia de lo cual los proyectos de largo plazo pierden atractivo aparente y muchos emprendedores ven cómo los márgenes se comprimen ante las dificultades para cubrir los costes financieros.
Sin embargo, la financiación verde muestra resiliencia: los bonos sostenibles y los préstamos vinculados a criterios ESG siguen atrayendo capital incluso en entornos restrictivos, debido a la creciente demanda institucional por activos con impacto positivo.
Inflación alta o persistente: erosión de márgenes y presión sobre los costes
Cuando la inflación está por encima del target, destruye el poder adquisitivo del dinero y dificulta la planificación. De ser así, los emprendedores sufren, especialmente si sus cadenas de suministro dependen de materias primas cuyos precios aumentaron.
No obstante, existen los modelos circulares, que minimizan el consumo de recursos nuevos y por lo tanto la exposición a la volatilidad de esos precios. De hecho, muchas empresas que reutilizan, reciclan y regeneran materiales logran una buena estabilidad de costes frente a los shocks inflacionistas.
Oportunidades para el emprendimiento sostenible en entornos de tipos altos
Los periodos de tipos altos pueden beneficiar a ciertos modelos de negocio. Cuando el crédito escasea, los inversores buscan proyectos con flujos de caja sólidos y bajo riesgo. Aquí destacan las iniciativas de economía circular: menos dependencia de commodities, más eficiencia energética y reducción de residuos se traducen en resiliencia operativa.
Algunas startups sostenible han captado financiación preferente incluso con tipos restrictivos, gracias a instrumentos específicos como los llamados préstamos verdes. La transición energética y la descarbonización siguen atrayendo capital paciente, demostrando que la sostenibilidad no es lujo de tiempos expansivos, sino ventaja estructural.
Gestionando la volatilidad: estrategias ante la interacción inflación-tipos
La volatilidad derivada de la interacción inflación-tipos exige de estrategias activas. Diversificar fuentes de financiación, fijar precios con cláusulas de revisión y optimizar la cadena de valor son cuestiones básicas. Para aquellos que operan en mercados internacionales, monitorear los denominados «indicadores adelantados» ayuda a anticipar movimientos y proteger márgenes.
Se trata de la cantidad de permisos de construcción gestionados, de los índices de confianza empresarial y de las curvas de rendimiento, entre otros. Combinados con análisis técnico (la mencionada media móvil exponencial, el RSI, el MACD, etcétera), ofrecen señales tempranas de cambio cíclico.
Emprendiendo con raíces profundas en cualquier estación económica
Comprender la relación entre inflación y tipos de interés no elimina la incertidumbre, pero sí permite atravesarla con mayor seguridad que cuando no se la conoce. Para los emprendedores, estos ciclos no representan solo amenazas, sino también oportunidades de diferenciarse mediante resiliencia y eficiencia.
Quienes construyen modelos sostenibles en particular están mejor posicionados para prosperar, independientemente de la fase del ciclo, dadas las especiales condiciones de financiamiento con las que cuentan. En cualquier caso, la clave está en anticiparse, en saber adaptarse y en mantener el foco en el impacto duradero.
