El estudio “El camino del venture capital en Chile”, elaborado por Endeavor Research con el apoyo de DLA Piper, analiza la evolución del capital de riesgo en el país desde los años noventa, evidenciando el fortalecimiento de un ecosistema emprendedor más maduro, diverso y sostenible.
Hace casi tres décadas, Chile comenzó a escribir una historia única en torno al capital de riesgo (venture capital), que hoy se consolida como un pilar estratégico del ecosistema de emprendimiento e innovación. En ese contexto, Endeavor Chile, organización referente en el impulso de emprendimientos de alto impacto, presentó su nuevo informe “El camino del venture capital en Chile”, una radiografía que mapea los distintos mecanismos disponibles en el país y analiza la evolución del sector desde sus orígenes.
El estudio, desarrollado por Endeavor Research con el apoyo de DLA Piper, profundiza en la transformación del ecosistema financiero chileno, destacando cómo la interacción entre políticas públicas, cultura emprendedora y capital privado ha permitido construir un sector más sofisticado y con proyección internacional.
De la génesis a la madurez: tres décadas de evolución
El documento identifica dos grandes ciclos en la historia del capital de riesgo chileno.
El primero, entre 1997 y 2010, se caracteriza por su fase de génesis y exploración, impulsada por iniciativas de fomento lideradas por CORFO, que sentaron las bases regulatorias y financieras de la industria.
No obstante, el informe señala que los primeros fondos operaron con un perfil más cercano al private equity, orientado a negocios consolidados, lo que limitó el desarrollo de startups tecnológicas y la aparición de un mercado de riesgo robusto.
Fue recién en el segundo ciclo, desde 2010 hasta hoy, cuando emergieron iniciativas clave para el crecimiento y la proyección global del ecosistema, acompañadas de un cambio cultural que validó el emprendimiento de alto impacto y amplió la base de fundadores con ambición y visión global.
“Durante este periodo se identifica una ola de fondos de venture capital más sofisticada y diversa, cuyos portafolios aún están en proceso de maduración. Estos fondos operan con una mirada de largo plazo y serán esenciales para evaluar el verdadero impacto de las políticas públicas y la solidez del ecosistema en los próximos cinco a diez años”, señaló Andrés Alvarado, director de Endeavor Research.
Exits, adquisiciones y madurez del ecosistema
El reporte también analiza los eventos de liquidez —o exits—, fundamentales para medir la salud del capital de riesgo, pues permiten reinvertir, escalar y generar un efecto multiplicador en el ecosistema.
Si bien en América Latina el número de salidas ha disminuido (79 en 2024, un 30% menos que en 2021), el estudio destaca la resiliencia y visión estratégica de los emprendedores chilenos, quienes han comenzado a protagonizar adquisiciones cruzadas entre startups locales.
Entre 2021 y 2025, cerca del 30% de los exits en Chile provinieron de startups que adquirieron a otras compañías emergentes, un fenómeno casi inexistente antes de 2020.
Ejemplos destacados incluyen Buk, con cinco adquisiciones; Betterfly y Colegium, con tres cada una; y Medismart y Capitalizarme, con dos respectivamente.
El informe recuerda además uno de los hitos más relevantes de la historia reciente del emprendimiento nacional: la adquisición de Cornershop por Uber en 2021 por US$ 3.000 millones, operación que situó a la startup chilena entre las 20 empresas más valiosas del país, evidenciando el potencial de crear startups de clase mundial desde Chile.
El futuro del venture capital en Chile
La investigación concluye que la industria chilena de capital de riesgo se encuentra en una etapa de consolidación, con fondos más especializados, una mayor presencia de inversionistas institucionales y un creciente interés internacional por el ecosistema local.
“Esta investigación ratifica que Chile posee una industria de capital de riesgo que evoluciona positivamente. Ahora el desafío radica en consolidar lo aprendido, abrir nuevas puertas y seguir construyendo un ecosistema inclusivo, dinámico y sostenible”, afirmó Patricio Rojas, director ejecutivo de Endeavor Chile.
Un ecosistema más diverso y sostenible
La combinación de inversión privada, políticas públicas y cultura emprendedora ha permitido que Chile avance hacia un modelo de financiamiento más inclusivo y resiliente, preparado para enfrentar los desafíos de una nueva economía basada en el conocimiento, la tecnología y el impacto.
